Obchodování s CP

1) Trh a jeho dělení

2) Burza – vznik

– druhy

– obchodníci

– pokyny

– indexy

3) Burza CP Praha

4) RM – Systém

5) Středisko CP Praha

 

 

1) Trh a jeho dělení

 

– primární (CP se prodávají poprvé)

– sekundární (CP se prodávají minimálně podruhé)

 

– peněžní (krátkodobé CP)

– kapitálový (dlouhodobé CP)

 

– organizovaný (Burza, RM-Systém)

– neorganizovaný (náhodný prodej CP)

 

– přímý

– zprostředkovaný

 

 

2) Burza

– vznikla 16. stol. v Bruggách -> komoditní burza

– burza je neziskovou organizací, mívá podobu a. s.

– je organizována na principu členského přístupu (přístup mají pouze členové)

– kdyby chtěli vydělávat, museli by zvýšit poplatky => lidé by přestali obchodovat na burze

 

 

Druhy burz

– služeb (např. burza lodního prostoru- New York, London)

– komoditní (prodej a nákup zboží, dokladem – závěrkový list) – Vinipeg (obilí), London, Chicago

– hodnotové (obchod s CP, efekty -> efektové burzy) – Paříž, Frankfurt, Vídeň, Brusel, New York

 

Subjekty na burze

 

1. a) emitenti, kteří se snaží umístit svoji emisi => primární trh
2. b) investoři, ti kteří mají zájem nakoupit CP, mají volné peněžní prostředky a snaží se je zhodnotit
3. c) makléři – pouze fyzická  osoba,  složené  makléřské  zkoušky  a povolení, profesionálové

obchodující na burze, známe dva typy:

– broker (vlastním jménem na cizí účet) – vydělává z množství provedených obchodů ->

provize, koupí za málo a prodá za draho, majitel rychle obměňuje CP)

– dealer (vlastním jménem na vlastní účet) – vydělává na kurz. rozdílech, určují si ceny

 

1. c) dohodci – jmenováni burzou

– senzálové (vyhlašovat, vytvářet kurzy nesmějí prodávat  ani kupovat, úředně ověřují

provedené výkony)

– soukromé (také vyhlašují, vytvářejí, dohlížejí)

1. d) obecenstvo, technický personál

Výbory

Výbor pro kótaci CP

Výbor pro vypsání burzovních práv

Výbor pro finance

Arbitrážní výbor

 

 

Metody rozhodování na burze

– kdy koupit, kdy prodávat

1. a) chartisté – dlouhodobé sledování vývoje kursu, který sledují graficky, vymezí si trendový kanál

pokud překročí trend. kanál, měli by prodávat nebo by měli kupovat (je nízká cena)

 

 

 

 

 

1. b) fundamentalisté – perfektně analyzovat NH => dle toho usoudí jak se bude vyvíjet kurs

– musí mít čerstvé informace

1. c) psychologové – radí přesný opak toho, co dělají ostatní

– lidé podléhající davové psychóze

 

Burzovní obchody

1. a) promptní – nemůže spekulovat na pokles kurzu (tzn. levně koupit draze prodat), uskutečňují se v

reálném čase

1. b) termínované – uskutečňují se až za určitou dobu

– kontrakty (určí se termín, určité množství, druh, cena) – sepíší smlouvu

-prémiové (opční)  – zaplatíme  za  možnost rozhodnutí po určité době (zda koupit

nebo nekoupit)

– opce – kdo si  koupí opci může se rozhodnout

– call option – na nákup

– put option – na prodej

–  straddle – na nákup i prodej

1. c) arbitrážní (promptní) – využívá  rozdílu  kursu,  na různých místech  ve stejném  čase, stejné CP

vede  to k vyrovnání kursů (vyrovnává se nabídka s poptávkou)

– můžou s týkat deviz i valut

 

Obchodníci

– typ  bulls (býci) – spekulují na vzrůst kursu CP, nákup CP v době,  kdy je nižší kurs – prodej, když je

vysoký kurs

– typ  bears (medvědi) – spekulují na pokles kursu CP, mají CP, které  prodají a  čekají až bude nízký

kurs a potom je koupí

 

Motivy obchodování na burze

1. a) motiv likvidity – dlouhodobý motiv, projevuje se v tom, že vývoj burzovních indexů kopíruje cyklický

vývoj hospodaření

– burzovní index – vyjadřuje vývoj kurzu vybraných CP, které tu burzu reprezentují

(kam spěje)

– DJI (Down Jones Index) – je tvořen CP 30 nejdůležitějších podniků

v USA (burza v New Yorku)

– DAX  – používá se v Německu

– PX 50 – ČR (burza Praha)

1. b) motiv spekulační – krátkodobý motiv. kupujeme a prodáváme, abychom realizovali kurzovní rozdíl

 

Příkazy klienta k makléři

1) Market order (obchodní příkaz) – kup tohle, prodej tohle

2) Limit order (limitní příkaz) (za jak moc může nakoupit, za jak málo může prodat)

3) Denní příkaz (day order)

4) Splň, nebo toho nech (FOK) (Fill order Kill) – podmínky dobré splní, špatné nesplní

5) Konej do odvolání (GTC) (Good till cancelled) – opakovat činnost dokud nařekne dost

6) Omezuji na účet (nakupuje, dokud má peníze na účtu) (On the Books)

3) Burza CP Praha

– členský princip

– založena: 1871, během 1. světové války byla uzavřena, v meziválečném období dosáhla největšího

rozmachu, 1938 – uzavřena a po 2. svět. válce nebyla už otevřena až v listopadu 1992, zahájena

činnost 6. 4. 1993

– obchod: kotované i nekotované

– pouze promptní obchody, terminované se přepravují

– pro  stanovení kursů  tzv.fixing  (ráno se  soustředí všechny nabídky a poptávky a z nich se vyhlásí

„polední“ kurs)

 

Ekonomické funkce

1) zprostředkování zájmu dlužníků a věřitelů

2) cenová tvorba, tzn. že utvářejí skutečné ceny těch CP a přes ně se hodnotí jednotlivé firmy

3) řízení pohybu kapitálu, zzn. že nasměruje burza volný kapitál do oblasti, kde je nejefektivnější

 

Orgány burzy

1) Valná hromada (nejvyšší orgán burzy, schvaluje burzovní řád a volí orgány

2) Burzovní komora (představenstvo)

3) Dozorčí rada

4) Generální tajemník

5) Rozhodčí soud – řeší spory, které vznikly na burze

6) Burzovní výbory

7) Burzovní komisař (stát vykonává dozor nad burzou – jmenuje ministr financí)

 

Dceřiné společnosti burzy

Čekia – informační agentura podávající informace o eminentech CP (a. s.)

Burzovní registr CP – vypořádává burzovní obchody (s. r. o.),kupující dostane CP a prodávající peníze

– spolupracuje se Střediskem CP a clearingovým centrem ČNB

– má přehled kdo vlastní jaký CP

– vypořádání do  3 dnů

 

 

 

4) RM – Systém

– a. s., která byla zřízená pro organizaci trhu s CP

– povolení od ministerstva financí, dceřiná spol. PVT

– vznikl v důsledku kupónové privatizace

– RMS vyhlašuje maximální, minimální a průměrný kurz

 

Rozdíl mezi burzou a RMS

– RMS nemá  členský  systém,  provádí  předobchodní validaci tzn. ověřuje  zda  prodávané  CP

skutečně vlastní  a pro obchod je zablokuje,  kupujícím  neprodá  dokud  nesloží  určitou část na

JUMBO – účet (vede ho IPB), bohatá analytická evidence

 

– RMS vykonává služby pro Středisko CP ( např. registrace nových majitelů, žádost o výpis z účtu

apod.)

– síť RMS je dosti hustá, burza jenom jedna

– burza obchoduje denně, RMS má pauzy

– do RMS má přístup kdokoliv na burzu jen členové

 

Organizace RMS

1. a) centrální pracoviště (Praha)
2. b) vstupní pracoviště – shromažďují se vstupní data (K – pokyny = nákup , P – pokyny = prodej)

– obchodní místa – každý proces

– specializovaná vstupní pracoviště – banky, firmy, které obchodují s CP, zadají

informace na nosičích (na disketě, telefon, on line) – musí mít uzavřenou sml.

– pracovní stanice přímo u zákazníka (TT – pokyny – tvorba trhu)

pokyn tvůrce trhu – ovlivňuje nabídku a poptávku

– měli by používat pouze makléři

 

Způsoby aukcí

– periodická

– průběžná (koná se  častěji, můžeme během jednoho dne, obchodovat stejný „ISIN“ za různou cenu)

 

 

 

Formulář

1) registrační číslo (číslo  kup. knížky, rodné a IČO)

2) identifikace CP – kód ISIN (u nás i BIC)

3) objem CP

4) uvést zda prodává nebo kupuje

5) pokyn – speciální: (limitní cena – horní a dolní hranice stop cena – pevně stanovená výše všechno

nebo nic platí pokud nezruším (vymezení počtu kol))

– obyčejný (podle toho co jím vyjde bez podmínek)

 

Další služby

– přímé obchody – kupující a prodávající přijdou do obchodního místa (RMS zajistí převod CP i peněz)

– darování a dědění CP (zajistí převod)

– služby spojené s emitací CP

– informace o kapitálovém trhu (vyplácení dividendy)

 

Right Time Prise (RTP)

– zakladatel: 1. českoamerická realitní společnost

– vznik 1996 a. s.

– nefunguje

 

5) Středisko CP Praha

– příspěvková organizace (v podstatě si ale musí na sebe vydělat)

– vede účty majitelů zaknihovaných CP

– na požádání podává informace

– náklady spojené s činností SCP jsou mnohonásobně menší než kolik by stálo vydání listinných CP

– některé služby organizují pomocí RMS