Financování podniku
– získávání finančních prostředků na chod podniku
krátkodobé finanční řízení
dlouhodobé FŘ
běžné financování (materiál, výplata mezd)
mimořádné (založení podniku)
z vl. zdrojů
z cizích zdrojů
Cíle financování:
platební schopnost (solventnost)
likvidita = schopnost podniku přeměnit majetek na peníze (nejhůře likvidní ® dlouhodobý majetek)
rentabilita = výnosnost
Rentabilita tržeb =
R vl. zdrojů =
R nákladová =
Faktory ovlivňující financování:
faktor kvantity
faktor času (budoucí hodnota peněz, současná hodnota peněz)
faktor rizika – rizikovější investice mohou přinášet vyšší výnosy
3 př. více rizikových investic: akcie, podnikové dluhopisy; podílové listy; směnky
3 př. méně rizikových investic: termínované vklady; státní dluhopisy; umělecká díla, starožitnosti
Dva pohledy na financování:
1) Do čeho bude podnik investovat (majetková struktura) a z jakých zdrojů (kapitálová struktura)
2) Jak usměrňovat náklady a výnosy, hosp. výsledek + bod zvratu
Bod zvratu
= minimální objem prodeje, od kterého podnik začne tvořit zisk
- využívá závislosti na objemu výroby (fixní, variabilní)
- využívá nákladové a výnosové funkce
Krycí příspěvek slouží k úhradě fixních nákladů a vytvoření zisku.
Nástroje finančního řízení:
- technicko-hospodářské normy
- kalkulace
- rozpočty
THN
= závazné předpisy, které vyjadřují spotřebu, vázanost prostředků či práce na jednotku výkonu nebo času
odpisové normy, norma zásob, výkonová norma času, výkonová norma množství, kapacitní norma, norma sp. materiálu (na 1 šaty/2 m látky)
KALKULACE
– stanovují náklady na jednotku výkonu (kalkulační jednice)
předběžná – před začátkem výroby
výsledná – po skončení výroby
překročení
úspora
Náklady
- přímé (zabalený výrobek)
- nepřímé (mzda ředitele, nájemné, odpisy, opravy, sp. energie)
Podrobnější členění přímých a nepřímých nákladů dle doporučeného kalkulačního vzorce
Kalkulace úplných nákladů
1) Přímý materiál
2) Přímé mzdy
3) Ostatní přímé náklady (pojistné výr. dělníků – zam. za zam. 34 %)
4) Výrobní režie (vznikají při výrobě, ve správě, v odbytu; odpisy)
Vlastní náklady výroby
5) Správní režie (režijní náklady vznikající při správě a řízení podniku)
Zásobovací režie (režijní náklady vznikající v zásobování)
Vlastní náklady výkonu
6) Odbytové náklady (v odbytu)
Odbytová režie
Úplné vlastní náklady výkonu
7) Zisk (kalkulován mezi: prodejní cena – úplné vl. nákl. výkonu; % ÚVNV)
Prodejní cena
8) DPH (15, 21 %)
Prodejní cena vč. DPH
Kalkulace neúplných nákladů
– bere v úvahu prodané výrobky
Postup:
- vykalkulujeme variabilní náklady, tzn. náklady, které můžeme stanovit stejně jako v kalkulaci úplných nákladů (dle norem). Budou sem patřit přímý mat., přímé mzdy, přímá spotřeba energie atd., a také soc. a zdr. poj.
- zjistíme výši tržeb: TRŽBY = cena * kalkulované množství
- zjistíme tzv. krycí příspěvek (částku, která slouží k úhradě fixních nákladů a poté k tvorbě zisku)
KP = tržby – variabilní náklady (p/1 – v/1)
- fixní náklady odečteme od krycího příspěvku v celkové výši, a tím zjistíme celkový zisk
ZISK = KP – FN
ROZPOČTY
Zakladatelský rozpočet obsahuje:
- potřebu majetku a krytí
- plánované N, V, HV
- plán příjmů a výdajů
- plánované ukazatele efektivnosti
Ukazatele likvidity:
- likvidita = schopnost podniku uhradit svoje závazky krátkodobými prostředky
1) Likvidita 1. stupně (okamžitá) = ® doporučená hodnota – 0,5 – 1
2) Likvidita 2. stupně (pohotová) =
3) Likvidita 3. stupně (běžná) =
Cash flow (peněžní toky):
– moderní ukazatel finančního řízení
– vypovídá o platební schopnosti podniku
Cash flow
- kladný + CF (přírůstek peněz)
- záporný – CF (úbytek peněz)
Zjištění:
- Č. zisk + odpisy
- zůst. peněz – PZ peněz (+ CF, – CF)
- Zdroj – přírůstek peněz ((+ CF úbytek aktiv, přírůstek pasiv)
Užití – úbytek peněz (přírůstek aktiv, úbytek pasiv)
Podklady: rozvaha
Zisk před zdaněním
provozní CF – odpisy; úbytek, přírůstek pohledávek; úbytek, přírůstek závazků; úbytek, přírůstek zásob
investiční CF – příjmy z prodeje DM; výdaje na pořízení DM
finanční CF – úbytek závazků z financování (splátky dl. úvěrů), přírůstek závazků z financování (nově získané dlouh. úvěry)
Cash flow celkem
Finanční řízení
- krátkodobé
- dlouhodobé
Krátkodobé FŘ
Zabývá se řízením krátk. majetku a krátk. závazků
- řízení zásob
- ovlivnění výše zásob, struktura zásob
- propočet optimální zásoby =
- uplatnění metody Just in time
- nadbytečné zásoby prodáme
- řízení pohledávek
- ovlivnění výše pohledávek, struktura, splatnost
Faktoringové a forfaitingové společnost odkupují pohledávky před lhůtou splatnosti
- Na sporné, záporné pohledávky se tvoří opravné položky
- Nedobytnou pohledávku můžeme odepsat
- řízení peněžních prostředků
- v pokladně minimální hotovost
- platební kalendář – plán příjmů a výdajů
- řízení krátkodobých závazků
Dlouhodobé FŘ
Cílem je vytvořit optimální strukturu DM
DM by měl být financován z vl. zdrojů, pokud chybí ® z dl. závazků
Investice – výdaje na pořízení DM
- reálné (do mov. a nemov. majetku) – stavební, strojní
- finanční (do akcií, dluh. … i do půjček, do term. vkl.)
Postup výběrového řízení
- Cíl investiční akce
- Návrh různých investičních variant od různých dodavatelů
- Získávání informací o návrzích od dodavatelů
- Posouzení, vyhodnocení a výběr optimální investiční varianty
- Realizace, kontrola
Ukazatele efektivnosti investic
Efektivnost investic =
>>
Doba návratnosti investice =
<< (v letech)
Čistá současná hodnota = SH příjmů – současná hodnota výdajů
>> jo = jn * (1 + i)-n