Financování OM  

• Přehled o výši a formách OM
• Přehled zdrojů krytí OM
• Funkce OM – řízení výrobních zásob

– řízení zásob nedokončené výroby

– řízení zásob hotových výrobků

– řízení peněžních prostředků

– časová norma hotových výrobků

• Financování OM – krátkodobé

– dlouhodobé

 

1. Přehled o výši a formách OM

 

Oběžný majetek se nazývá podle toho, že v podniku stále obíhá, vyskytuje se v různých formách mění svůj charakter a tvar.

Mezi OM patří:

1. a) zásoby – materiál

– zboží

– nedokončené výrobky

– hotové výrobky

1. b) pohledávky – vznikají při dodavatelsko – odběratelských vztazích a znamenají pro nás aktivum

(odběrateli jsme dodali a on nám ještě nezaplatil)

– sledují se na základě vydaných faktur

– vede se samostatná analytický evidence (kniha došlých faktur)

1. c) peníze – hotovost (doklady PPD, VPD)

– bezhotovostní (na účtu) – Výpis z účtu

– evidence peněž se vede v Peněžním deníku

1. d) krátkodobé cenné papíry – směnky

– šeky

 

Když stanovujeme celkový objem a strukturu OM přihlížíme k některým hlediskům

1. a) využití (efektivnost) OM
2. b) likvidnost OM
3. c) výnosnost (rentabilitu) OM
4. d) ukazatelé struktury OM
5. e) rizika OM
6. f) pracovní kapitál

 

1. a) Využití (efektivnost) OM

– rychlost obratu = spotřeba za rok : průměrná zásoba

= 360 : doba obratu

– vyjadřuje počet obrátek

– říká kolikrát projde OM koloběhem za 1 rok

– doba obratu = průměrná zásoba materiálu : jednodenní spotřeba

= 360 : rychlost obratu

– ve dnech

– říká, za kolik dnů projde OM koloběhem

 

1. b) Likvidnost OM

– jak rychle se složky majetku přemění v peníze

– nejlikvidnější – hotové peníze, peníze na účtu, CP, pohledávky, zásoby

– dělení – okamžitá = peníze (hotovost + účet) : krátkodobé závazky (měla by vyjít kolem 1)

– pohotová = OM – zásoby : krátkodobé závazky (měla by vyjít kolem 1,5)

– běžná = OM : krátkodobé závazky (měla by vyjít kolem 2)

– likvidita měří schopnost podniku dostát svým závazkům (solventnost)

 

1. c) Rentabilita (výnosnost) OM

 

= zisk : OM

Vztah mezi likviditou a rentabilitou

– když posilujeme rentabilitu oslabujeme likviditu a naopak

– existují možnosti, jak zařídit slušnou likviditu i rentabilitu

– kontokorentní účet – když potřebujeme, banka za nás uhradí (nevyčerpaný úvěrový účet, platíme

úrok jen z vyčerpané částky)

– akceptační úvěr – eskontování cizí směnky

– lombardní úvěr – pokud vlastníme majetek, který můžeme zastavit

 

1. d) Ukazatelé struktury (aktivity)

– doba obratu pohledávek = pohledávky  : denní tržby

– denní tržba = roční tržba : 360

– průměrná doba inkasa

– ukazuje kolik dní trvá, než odběratel zaplatí (máme zájem na snižování doby inkasa)

– doba obratu zásob = zásoba : tržba / 360

– doba obratu aktiv = aktiva : tržba / 360

– doba obratu peněz  (tzv. obratový cyklus peněz) = doba mezi platbou za nakoupený materiál a do-

bou, kdy dostaneme peníze za prodané výrobky

= doba obratu pohledávek + doba obratu peněz – doba odkladu plateb

– chceme co nejkratší dobu obratu peněz, protože tím méně budeme potřebovat OM, menší náklady

 

1. e) rizika OM

– tržní – podnikatel ho neovlivní, a působí na všechny hospodářské subjekty stejně (míra inflace,

úroveň úrokové měr

– specifické – můžeme ovlivnit tím, že nakupujeme kvalitní CP, riziko rozkládáme (diverzifikujeme) tak,

aby nám portfolio (složení CP) přineslo zisk

 

1. f) pracovní kapitál

– ukazatel finančního zdraví firmy

– jak se krátkodobé závazky podílejí na financování OM

= OM – KZ  Þ = 0 (není to v pořádku, nějaký oběžný majetek musí mít firmy stále,

část OM by měla být financována z dlouhodobých zdrojů (CZ, VZ)

> 0 (je to dobré, část OM je financována dlouhodobými zdroji

< 0 (celý OM a část IM je financována krátkodobými zdroj – malá likvidnost

 

2) Přehled zdrojů krytí

 

Dělení:

– vlastní – základní jmění

– zisk a fondy z něj utvořené (rezervní fond)

– odpisy

– emise akcií

– emisní ážio (rozdíl mezi tržní a nominální hodnotou akcie (Tržní > Nominální)

– cizí – bankovní úvěr – krátkodobé (účelové)

– Kontokorentní úvěr – úvěr můžeme čerpat „do mínusu“ až do výše úvěrového rámce

– Revolvingový úvěr – úvěr, který se opakuje a jeho vaše je závislá na tom, kolik se splatilo

– Eskontní úvěr – banka vyplácí částku směnky po srážce eskontu

– v době splatnosti směnky inkasujeme však jmenovitou hodnotu směnky

– rozdíl (mezi tím) = zisk banky

– Akceptační  úvěr – banka se zavazuje,  že v případě, kdy dlužník nebude moci platit, zaplatí

za něj (můžeme použít u všech druhů závazků)

– Avalový úvěr – banka podepíše směnku jako ručitel, zaplatí ji v případě, kdy směnečník

nemůže

– můžeme použít pouze u směnky

 

Náklady spojené s úvěrem: (úrok, poplatky, provize, pojištění věci, odborný odhad, úschova)

– obchodní úvěr (dodavatel nám počká s placením

– krátkodobé závazky (zaměstnancům /mzdy/, státu /daně/)

– obligace (krátkodobý CZ)

 

– interní – vytvořili jsme je vlastní činností (zisk, odpisy, úspora)

– externí – nevytvořili jsme je vlastní činností (všechno ostatní)

 

– dlouhodobé (déle než 1 rok) – vl. zdroje, úvěry

– krátkodobé (méně než 1 rok) – krátkodobé závazky

 

– ostatní zdroje – leasing (pronájem)

– faktoring (odkup krátkodobých pohledávek (odkupují se všechny))

– forfajting (odkup dlouhodobých pohledávek (vybírají si))

– odkup pohledávek – otevřený – zdělí se to dlužníkům

– uzavřený – dlužníci o tom nevědí

– dotace – přímé – příplatky k ceně – stát garantuje zemědělcům minimální ceny

– příplatky na export – exportní prémie

– účelové přímé dotace – stát se rozhodne, že do toho bude investovat

– nepřímé – úlevy na daních – podnikatel zaměstnává těžce postiženou osobu

– garance do zahraničí – podpora ZO

– státní zakázky – musí být vyhlášeno výběrové řízení (3 varianty)

 

Poměr cizích a vlastních zdrojů

– zadluženost = cizí zdroje : aktiva  (z kolika % je majetek krytý cizími zdroji)

= cizí zdroje : vlastní zdroje (kolik korun dluhu na 1 korunu vlastního kapitálu

– poměr (VZ : CZ)         50 : 50

33 : 67

zadluženost vyšší – předluženost

– IM by měl být krytý zcela z vlastních zdrojů (nebo většina vlastních zdrojů a zbytek dlouhodobé cizí

zdroje)

– OM – dlouhodobými cizími zdroji, zbytek krátkodobými cizími zdroji

– v podniku by měli být jak cizí zdroje tak zdroje vlastní (pokud máme jen zdroje vlastní – nešetříme –

nehospodárnost)

 

3) Funkce OM

– ovlivňuje výše kapitálu

– zajišťuje plynulost výroby

– ovlivňuje hospodářský výsledek (vznik nákladů , váže nám finanční prostředky)

– zdroj krytí úvěru – lombardní

– směnečné úvěry

 

1. a) řízení výrobních zásob

– existuje mnoho druhů zásob, pro nákup a spotřebu se používá tzv. metoda ABC

A – nejvíc se podílejí na spotřebě (málo druhů,  50 – 60 % spotřeby, počítají se normy)

B – rychle a snadno dostupné, které se podílejí na spotřebě 20 – 30 % , objednávají se podle tzv.

signalizace skladu tzn., že zásoba ve skladě klesne pod určitou hranici je třeba ihned objednat,

protože zásoba nám vystačí do nové dodávky

C – zbytek, nejvíc druhů – nakupujeme podle potřeby (kancelářský materiál)

 

1. b) řízení zásob nedokončené výroby

– nedokončená výroba – rozpracované výrobky, které neprošly všemi fázemi výroby

– skladují se odděleně od materiálu a zásob hotových výrobků

ČNZnv = koeficient narůstání nákladů . výrobní cyklus

Zásoba hotových výrobků = ČNZ nv . jednodenní výroba

 

1. c) řízení zásob hotových výrobků

– výrobky – finální produkt určený k prodeji

ČNZhv = expediční cyklus + pojistná zásoba

Zásoba hotových výrobků = ČNZhv . jednodenní odbyt

 

1. d) řízení peněžních prostředků

pomocí tzv. Platebního kalendáře -(přehled o tom, kdy a jaké dluhy uhradit, kdy jaké příjmy budeme

mít)

– operativní plán na krátkou dobu

– plánování výdajů – pravidelné

– podle hospodářských smluv a faktur

1. e) časová norma hotových výrobků

= expediční cykly + dny pojistné zásoby

 

4) Financování OM

– krátkodobé – nákup materiálu – mělo ho by být zajištěno krátkodobými zdroji

– dlouhodobé – nákup nových technologií – mělo by být zajištěno dlouhodobými zdroji